浙江錦華新材料股份有限公司（以下簡稱“錦華新材”）作為國家專精特新“小巨人”企業，于9月16日正式啟動網上申購，成功登陸資本市場。該公司發行定價為18.15元/股，發行市盈率僅11.52倍，顯著低于行業平均的27.57倍，低估值特征突出，投資吸引力顯著。

錦華新材是浙江省國資委實際控制的有機硅細分領域龍頭企業，主營硅烷交聯劑及羥胺鹽等產品。2024年，公司硅烷交聯劑和羥胺鹽在國內市場占有率分別達到38.16%和42.37%，行業龍頭地位穩固。控股股東為巨化集團（持股82.49%），實際控制人為浙江省國資委，強大的國資背景為公司發展提供堅實支撐。

在技術方面，錦華新材自主開發了“肟-肟基硅烷-羥胺鹽”綠色循環工藝，原子利用率超過95%，三廢排放減少70%，兼具環保與經濟效益。公司毛利率連續兩年保持在27%以上，高于行業平均水平，顯示強勁的盈利能力和成本控制實力。

財務表現方面，公司2022–2024年凈利潤復合增長率高達62.8%，凈利率從8.01%大幅提升至17.02%。2024年，公司實現營業收入12.39億元，歸母凈利潤2.11億元，員工總數235人，人效表現突出。

本次上市募集資金總額5.93億元，將重點投向三大項目：

• 3萬噸/年高端偶聯劑項目：作為募投核心，總投資3.87億元，聚焦光伏組件封裝材料（KH-560）和新能源汽車電池密封材料（KH-550）。項目落地巨化集團化工園區，可高效共享園區配套設施，預計建設周期24個月，達產后年新增營收約12.6億元。

• 酮肟產業鏈智能工廠建設項目：通過智能化改造將自動化率提升至92%，實現降本增效。

• 500噸/年JH-2中試項目：重點布局芯片清洗劑領域，有望實現進口替代，突破國外技術壟斷。

當前，隨著新能源、半導體等行業持續高景氣，硅烷交聯劑及電子化學品市場需求快速增長。錦華新材憑借領先的技術實力、清晰的戰略布局和國資背景，有望持續受益于產業升級，成長空間廣闊。